При этом валовой внутренний продукт Соединенных Штатов в 2007 году составил 14,5 триллиона долларов США, а ВВП всего мира — около 58 триллионов долларов США[5]. CDS (кредитные дефолтные свопы) придумала английский экономист, бывший топ-менеджер банка JPMorgan Chase Блайт Мастерс в 1994 году[2][3]. Американский журналист и автор бестселлера «Квантыruen» Скотт Паттерсонruen https://forexww.org/ так описывает кредитный дефолтный своп. В 2009 году были предприняты шаги по систематизации и стандартизации торговли кредитными дефолтными свопами. В марте в США, а в конце июля в Европе были организованы координационные центры в качестве центральных контрагентов по сделкам с CDS. В целом свопы похожи на обычное страхование, но имеют и ряд существенных отличий.
Кредитный дефолтный своп позволяет отделить кредитный риск от всех прочих видов риска (процентного, валютного и т. д.) и управлять им отдельно. Для банков покупка дефолтных свопов позволила переложить кредитный риск на продавцов свопов, что привело к размораживанию банковских резервов на случай дефолта заёмщика. Если продавцом свопа был не банк, то у продавца не было необходимости создавать резервы. До недавнего времени свопы стоили дешевле аналогичного страхового полиса из-за отсутствия необходимости создавать страховой резерв. Однако с ужесточением регулирования рынка это перестало быть преимуществом.
- Например, считается, что от кредитного риска Сбербанка можно защититься, покупая своп на суверенный кредитный риск Российской Федерации.
- Однако с ужесточением регулирования рынка это перестало быть преимуществом.
- Например, в марте 2020 года спред пятилетних свопов от дефолта России изменился с 60 до 296 базисных пунктов.
- По оценкам Международной ассоциации свопов и деривативов, с 2003 года объём мирового рынка CDS ежегодно удваивался и к концу 2007 года составлял 62,2 триллионов долларов США[3].
- Местный банк выдал Бондсам ипотечный кредит.
Покупатель свопа не обязательно является кредитором или владельцем обязательств базового заёмщика. При покупке свопа расчёт может быть на ухудшение дел у базового заемщика, что позволит перепродать своп дороже. Покупатель может также защититься от кредитного риска по другому обязательству, которое связано с базовым заёмщиком. Например, считается, что от кредитного риска Сбербанка можно защититься, покупая своп на суверенный кредитный риск Российской Федерации.
В феврале 2015 года Банк России издал соответствующее указание № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов», в том числе предусматривающий кредитный дефолтный своп[6]. Свопы, как таковые, впервые активно применили в 1981 году, IBM и Всемирный банк. Их опыт послужил основой для кредитных дефолтных свопов в дальнейшем. Величина справа — это вероятность неисполнения обязательств (банкротства). Например, в марте 2020 года спред пятилетних свопов от дефолта России изменился с 60 до 296 базисных пунктов.
Преимущества свопа[править править код]
Они переезжают в красивый новый дом за 1 миллион долларов, недавно построенный по соседству. Местный банк выдал Бондсам ипотечный кредит. Беда в том, что у банка на балансе уже слишком много кредитов и он хотел бы часть из них убрать из своих балансовых ведомостей. Банк обращается к вам или вашим соседям и спрашивает, не захотите ли вы застраховать его от того, что семья Бондсов не сможет расплатиться по кредиту. Банк, естественно, будет платить вам комиссионные, но довольно скромные.
Кредитный дефолтный своп
В случае дефолта покупатель свопа передает продавцу свопа право требования к базовому заёмщику. Такое право может вытекать из кредитного договора, облигации, векселя или другой сделки. Взамен покупатель получит компенсацию, равную номинальной величине долга. В июле 2013 года Федеральная служба по финансовым рынкам России распространила среди банков проект приказа, который вводит понятие «кредитный дефолтный своп» на российском рынке[3].
Вероятность банкротства[править править код]
Банк будет платить вам 10 тысяч долларов в год. Если Бондсы обанкротятся, вы будете должны миллион. Но пока они выплачивают кредит, все в порядке. По сути вы продали кредитный дефолтный своп на дом мистера и миссис Бондс. Покупатель свопа получает защиту от кредитного риска.
Предположение основано на том, что уровень кредитных рисков этих двух заёмщиков меняется согласованно. Всё это делает рынок дефолтных свопов привлекательным для спекулянтов, но не очень устойчивым во время экономического кризиса. Поэтому после начала мирового финансового кризиса 2008 года объемы сделок со свопами значительно снизились.
Вероятность банкротства[править править код]
Это означает, что с точки зрения рынка вероятность суверенного дефолта увеличилась почти в пять раз[1]. Наступление события свидетельствует о невозможности погашения кредита базовым заёмщиком. Таким событием может быть принудительная реструктуризация, объявлении моратория на выплаты, банкротство и т. По оценкам Международной ассоциации свопов и деривативов, с 2003 года объём мирового рынка CDS ежегодно удваивался и к концу 2007 года составлял 62,2 триллионов долларов США[3]. После начала мирового финансового кризиса 2008 года объёмы операций с CDS резко сократились до 38,6 триллионов долларов США[4].